- 1°/« Alerte sur les fonds immobiliers de la Banque centrale européenne ! »
- 2°/Saison des bénéfices. -7 % attendus par Goldman Sachs
- 3°/La Chine s’entraîne au blocus de Taïwan
- 4°/Université… 300.000 sociologues en formation !
- 5°/L’inflation alimentaire hors de contrôle en France.
1°/« Alerte sur les fonds immobiliers de la Banque centrale européenne ! ». L’édito de Charles SANNAT
par Charles Sannat | 11 Avr 2023 | A la une, Immobilier
Mes chères impertinentes, chers impertinents,
Dès le mois d’octobre 2022, j’alertais mes lecteurs des risques qui allaient peser sur l’un des placements devenus les plus appréciés de nos concitoyens à savoir les fonds immobiliers et autres sicav immobilières qu’il suffisait de mettre dans ses contrats d’assurance-vie pour améliorer le rendement global et éviter les fonds en euros devenus totalement neurasthéniques avec les 10 années que nous venions de vivre de taux 0 ou même négatifs.
Le 2 novembre 2022 je publiais un dossier stratégies pour mes abonnés intitulé « Alerte Rouge sur la liquidité des SCPI et la solution ultime pour se protéger ».
Ce n’était ni pour faire peur, ni pour inquiéter, mais comme vous le savez, si je sais lire l’avenir c’est grâce à mes poules de cristal et à mes trois petits singes de la sagesse. Non. Inutile ici en réalité de convoquer des capacités de voyance. Les capacités analytiques suffisent à anticiper et comprendre ce qu’il va se passer avec plusieurs mois d’avance à condition d’aller toujours jusqu’au bout des raisonnements et de ne pas s’arrêter au milieu du gué pour être politiquement correct et cela nécessite d’éliminer au maximum les biais de raisonnement. Je reviendrais un jour sur cette notion de biais de raisonnement. C’est passionnant.
ALERTE ROUGE sur la liquidité des SCPI et la solution ultime pour se protéger.
J’avais reçu d’ailleurs à l’époque comme à chaque fois, quelques messages forts peu sympathiques m’expliquant que je disais que des âneries ou que j’étais « pessimiste ». Je ne suis pas pessimiste ! J’adore faire la fête et plein de projets, mais il faut toujours voir les choses telles qu’elles sont, pas comme nous souhaiterions qu’elles soient.
Alors ceux qui pensaient que je me trompais, pourront apprécier à sa juste valeur l’analyse parfaitement officielle, mais arrivant 6 mois après la mienne de la… BCE, la Banque centrale européenne, qui met en garde contre les risques qui pèsent sur les fonds… immobiliers.
Voici quelques extraits du dernier bulletin macro prudentiel de la BCE (source ici)
Rien que le titre du dossier de la BCE est un programme en soi !
« Le rôle croissant des fonds d’investissement sur les marchés immobiliers de la zone euro : risques et considérations politiques »
Dès le départ, c’est un festival, qui pose, très justement les problèmes de liquidité !
« Cet article analyse les risques pour la stabilité financière des fonds d’investissement actifs sur les marchés de l’immobilier commercial de la zone euro. Il constate que les fonds d’investissement immobilier (REIF) ont connu une croissance significative au cours de la dernière décennie et qu’ils sont très présents sur le marché dans plusieurs pays de la zone euro où les perspectives des marchés de l’immobilier commercial se sont fortement détériorées. En outre, les fonds d’investissement immobilier sont exposés au risque de liquidité lorsqu’ils offrent des remboursements fréquents, ce qui pourrait affecter la stabilité des marchés de l’immobilier résidentiel. Les FPI devraient donc être soumis à un cadre politique commun et complet afin de réduire l’asymétrie de liquidité et les risques pour la stabilité financière.
Les fonds immobiliers ouverts sont vulnérables aux rachats en raison de l’asymétrie de liquidité structurelle entre leurs actifs et leurs passifs, ce qui, avec leur importance pour les marchés de l’immobilier de la zone euro, souligne la nécessité d’un cadre politique commun et complet pour les fonds immobiliers. Ces fonds sont sujets à un décalage structurel de liquidité lorsqu’ils offrent des remboursements fréquents à leurs investisseurs tout en détenant des actifs immobiliers illiquides. Les politiques visant à réduire la vulnérabilité due à l’asymétrie de liquidité devraient inclure une utilisation plus active des fonds de placement immobilier, ainsi que des mesures directes axées à la fois sur l’actif et le passif des fonds d’investissement immobiliers. La section 2 de cet article examine l’importance des fonds immobiliers sur les marchés de l’immobilier résidentiel de la zone euro. La section 3 traite des tensions sur le marché de la construction immobilière, tandis que la section 4 examine comment ces tensions pourraient être amplifiées par les vulnérabilités des fonds d’investissement immobiliers. La section 5 traite de la nécessité d’améliorer la résilience des fonds d’investissement immobiliers.
Les marchés immobiliers présentent des signes évidents de vulnérabilité, notamment une baisse de la liquidité du marché et des corrections de prix, principalement dues à l’incertitude des perspectives macrofinancières et au resserrement monétaire.
La possibilité que l’incertitude du marché immobiliers affecte les fonds immobiliers a été mise en évidence par les récents événements de crise en dehors de la zone euro. Aux États-Unis, Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT) a récemment connu une augmentation des demandes de rachat, principalement de la part d’investisseurs asiatiques. En conséquence, BREIT a dû limiter les rachats conformément à ses propres limites de retrait, entreprendre des ventes immobilières substantielles et rechercher de nouveaux investissements pour atténuer les pressions sur les liquidités.
De même, au Royaume-Uni, de nombreux REIF ont imposé des barrières de rachat à la suite d’une augmentation des demandes de rachat déclenchée initialement par la tourmente des gilts et plus récemment par l’incertitude macrofinancière et les perspectives négatives du marché des CRE.
Les chocs antérieurs ont également montré que les fonds immobiliers de la zone euro sont exposés à des risques de liquidité importants, de sorte que toute détérioration des marchés immobiliers pourrait être amplifiée dans le secteur des fonds immobiliers. Grill et al. (2022) constatent que les fonds immobiliers à capital variable étaient plus susceptibles que les autres catégories de fonds de suspendre les rachats après le début de la pandémie de coronavirus (COVID-19). Cela s’explique en grande partie par le fait qu’il est difficile d’évaluer et de vendre avec précision des actifs immobiliers illiquides pendant les périodes de crise, ce qui peut augmenter la probabilité de panique des investisseurs. De même, toute détérioration des conditions actuelles du marché immobilier peut également augmenter le potentiel de demandes de remboursement importantes. Si des outils de gestion des liquidités (LMT) appropriés ne sont pas en place, les fonds immobiliers pourraient avoir à recourir à des ventes en catastrophe d’actifs, amplifiant ainsi les tensions sur le marché. Par conséquent, nous nous concentrons dans cet article sur les vulnérabilités de liquidité des fonds immobiliers ouverts.
Le rôle des fonds immobiliers sur les marchés immobiliers de la zone euro
Les fonds immobiliers de la zone euro ont considérablement augmenté au cours de la dernière décennie. La valeur liquidative (ANR) des fonds immobiliers a plus que triplé entre le quatrième trimestre 2012 et le quatrième trimestre 2022, passant de 323 milliards d’euros à 1 040 milliards d’euros (graphique 1, partie a). Les fonds immobiliers ouverts représentent 80 %, soit 835 milliards d’euros, de la valeur liquidative de l’ensemble des REIF (fonds immobiliers). Ces fonds sont principalement localisés dans cinq pays (Allemagne, Luxembourg, France, Pays-Bas et Italie), qui représentent l’essentiel de la croissance du secteur. »
Voilà je m’arrête là, vous avez compris l’idée générale.
1/ Les fonds immobiliers dits REIF ont une capitalisation qui est passée de 323 milliards à plus de 1.040 milliards ce qui devient bougrement significatif, surtout pour ceux qui ont mis leurs assurances-vie en fonds immobiliers ces dernières années pour aller chercher du rendement.
2/ La crise immobilière va faire baisser la valeur de tous les actifs immobiliers notamment commerciaux. Cette crise immobilière est pluri-factorielle, changement d’usage avec le télétravail pour les SCPI de bureaux, hausse des taux tellement forte que les prix se réajustent aux nouvelles conditions de financement, et enfin, transition écologique et énergétique nécessitant des travaux de mise aux normes importants.
3/ Nombreux sont ceux qui ont acheté en même temps des fonds immobiliers. Nombreux sont ceux qui vont vouloir en sortir simultanément quand ils vont comprendre que ce placement peut s’avérer problématique pour les mois à venir. Problème, l’immobilier n’est pas liquide et si les nouveaux entrants ne sont pas plus nombreux que les sortants, alors se pose immédiatement un problème de liquidité car il faut vendre de l’immobilier en pleine crise.
Cela est toujours faisable.
Mais soyons clair.
Vendre un actif immobilier pendant une crise immobilière cela veut dire plus brader que vendre… il faut donc constater des moins-values. Dit plus clairement des pertes.
D’où la notion de gel de votre épargne en attendant des jours meilleurs, ce qui est effectivement pas une mauvaise en soi. C’est juste que vous n’avez plus accès à vos sous. Toujours ennuyeux et inconfortable surtout si on en a besoin.
La crise des taux entraînent plusieurs problèmes.
Ce que j’essaie de vous expliquer et d’expliquer au plus grand nombre depuis des mois, c’est que la hausse des taux a forcément des conséquences. Agréables pour l’épargnant dont les dépôts sont rémunérés de plus en plus fortement sans rien faire. Désagréables quand on parle de bourse, d’actions, d’obligations qui chutent, ou d’immobilier qui corrige, sans oublier… les problèmes de liquidités. Tous ces problèmes fragilisent les banques et donc menacent la sécurité de vos dépôts.
C’est pour cette raison que je vous parle d’un côté de liquidité sur les actifs, et de sécurisation de vos dépôts bancaires !
Si vous avez un peu d’argent placé, si vous avez quelques dizaines milliers d’euros à protéger et que vous souhaitez aussi idéalement faire fructifier, ce qui est aussi le but, même dans un période incertaine, alors, rejoignez notre aimable communauté des Stratégistes. Pour 98 euros seulement, vous aurez accès à plus de 90 dossiers et aux 12 prochains mois pendant lesquels je vous accompagnerai dans ces eaux troubles, avec un objectif, vous aider à protéger votre épargne en ayant toujours plusieurs mois d’avance sur les évènements pour vous permettre d’anticiper. Tous les renseignements pour vous abonner sont ici.
Il est déjà trop tard, mais tout n’est pas perdu.
Préparez-vous !
Charles SANNAT
2°/Saison des bénéfices. -7% attendus par Goldman Sachs
par Charles Sannat | 11 Avr 2023 | Crise Économique
Il n’y a qu’une bonne récession des bénéfices qui fera un bonne baisse des cours de bourse !
Et cela tombe bien, nous commençons à avoir des prévisions de bénéfices en… baisse ce qui est logique vu le niveau des taux d’intérêt.
« Ce sera la pire saison des bénéfices depuis la pandémie selon Goldman Sachs »
« Le consensus s’attend à une baisse de 7 % des bénéfices pour les actions de S&P 500 au premier trimestre 2023, marquant la plus forte baisse depuis le troisième trimestre 2020, note l’équipe de Lily Calcagnini et David Kostin dans une note reprise par Bloomberg. « Si les projections des analystes se confirment, ce trimestre représentera le point le plus bas de la croissance des bénéfices du S&P 500. »
Selon ces analystes, une forte contraction des marges compensera en grande partie la modeste croissance des ventes au premier trimestre. Seuls trois secteurs (énergie, industrie et consommation discrétionnaire) devraient enregistrer une amélioration de leurs marges. La plupart des secteurs devraient voir leurs marges se contracter de plus de 200 points de base, note Goldman ».
On va donc pouvoir voir dans les prochains jours comment les entreprises ont réussi ou pas, à s’adapter au ralentissement économique.
Je ne me réjouis pas du tout de mauvais résultats.
Ils seraient juste assez logique de constater une dégradation des résultats des entreprises car nous avons d’une part une dégradation des conditions de financement (la hausse des taux) des prix de l’énergie très élevés qui ponctionnent le revenu disponible des ménages et vient amputer la consommation, et bien évidemment l’inflation qui réduit significativement le pouvoir d’achat au niveau planétaire.
Alors, la baisse devrait s’amorcer et s’amplifier.
Puis les cours de bourse se réajusteront.
Charles SANNAT
Source Investing.com ici
https://insolentiae.com/saison-des-benefices-7-attendus-par-goldman-sachs/
3°/La Chine s’entraîne au blocus de Taïwan
par Charles Sannat | 11 Avr 2023 | Géopolitique
A peine le grand phare Élyséen et vedette de la diplomatie internationale, le grand seigneur Manu était parti de Chine, accompagnée de Cruela Von der Leyen la mamouchette européenne insignifiante et obligée de passer par le comptoir d’enregistrement des touristes la Chine ne la considérant pas comme un chef d’État, que Pékin lançait des manœuvres d’encerclement de Taïwan.
Macron était allé à Pékin pour demander aux Chinois de s’allier à lui pour raisonner Poutine !
J’en rigole encore.
A ce niveau-là ce n’est pas plus un bide qu’un camouflet. C’est Tintin au Tibet… alors que le Dalaï-lama lèche les petits enfants, ce qui n’a rien à voir avec Xi Jinping.
Le monde entier part en vrille.
Bref, comme le dit l’AFP « la Chine se félicite de manoeuvres d’encerclement de Taïwan menées « avec succès ».
« L’armée chinoise a affirmé lundi avoir « achevé avec succès » ses manœuvres militaires ayant visé à encercler pendant trois jours l’île autonome de Taïwan, qui a détecté 12 navires de guerre et 91 avions au dernier jour de l’opération.
Du 8 au 10 avril, le commandement militaire chinois « a accompli avec succès diverses tâches » de préparation militaire « autour de l’île de Taïwan, revendiquée par Pékin comme une province chinoise, avec l’exercice Joint Sword, a indiqué l’armée dans un message diffusé sur les réseaux sociaux.
Il a « testé de manière approfondie sa capacité de combat » interarmées « en conditions réelles », a ajouté le commandement chinois, précisant « être prêt pour le combat, à n’importe quel moment, et résolu à écraser toute forme de séparatisme pour l’indépendance de Taïwan et tentatives d’interférences étrangères ».
Dénoncées par Taïwan et les Etats-Unis qui ont appelé à la « retenue » tout en déployant un destroyer dans des eaux revendiquées par Pékin, ces manoeuvres ont reçu lundi le soutien de la Russie.
« La Chine a le droit souverain de réagir (aux) actions provocatrices » des Etats-Unis, « notamment en conduisant des manœuvres », a déclaré le porte-parole de la présidence russe, Dmitri Peskov.
Débutées samedi, les manœuvres chinoises visaient à protester contre une rencontre mercredi de la présidente taïwanaise Tsai Ing-wen avec le président de la Chambre américaine des représentants, Kevin McCarthy.
Elles « servent de sérieux avertissement contre la collusion entre les forces séparatistes recherchant l’indépendance de Taïwan et les forces extérieures, ainsi que leurs activités provocatrices », avait averti un porte-parole de l’armée chinoise, Shi Yi.
Le blocus de Taïwan.
Ces manœuvres sont très intéressantes à analyser, car en creux ce qui se dessine, c’est la possibilité pour les Chinois de faire avec Taïwan ce que les Américains ont fait avec Cuba.
Un blocus.
Et là, que feront nos vedettes américaines ?
Les Etats-Unis auront-ils le courage de briser le blocus ou feront-ils comme les Russes… demi-tour au dernier moment lors de la crise des missiles de Cuba ?
Sinon, je sais de source sûre, qu’il y a une chose que ne feront pas les Américains.
Demander à Macronléon d’aller négocier…
Hahahahahahaha .
C’est un cancre, il faut dire, qu’il vient de dissoudre le corps diplomatique.
C’est vrai que la diplomatie ne sert à rien.
C’est ahurissant d’être capable de se tromper à ce point-là.
A ce niveau c’est du grand art.
Charles SANNAT
Source AFP via Boursorama.com ici
https://insolentiae.com/la-chine-sentraine-au-blocus-de-taiwan/
4°/Université… 300 000 sociologues en formation !
par Charles Sannat | 11 Avr 2023 | Chronique de l’effondrement
Les chiffres sont assez édifiants et effarants.
316.315 de nos jeunes sont en « sciences humaines et sociales », on y trouve plein de choses comme la sociologie mais pas que, il y a aussi l’ethnologie et bien d’autres formations, qui ne sont pas franchement des voies royales pour la vie active.
Je n’ai rien contre les « sciences » dites sociales. Bien au contraire.
Le sujet c’est juste l’adéquation du nombre de gamins que l’on y envoie avec les débouchés potentiels.
Faire des dizaines de milliers de sociologues au chômage n’est pas une bonne idée, et l’image qui illustre cet article, certes provoquante, sert avant tout à montrer que l’on peut avoir beaucoup de remplisseurs de case Excel ou encore de sociologues et autre docteurs experts en humanités. L’IA et chat GPT savent déjà faire leur travail.
Pour le plombier ou l’électricien, c’est une autre paire de manche.
D’un côté Jim, celui qui a un bac +4 en philosophie, 100.000 dollars de dettes étudiante et qui ne trouve pas de job de philosophe et qui pense que ceux qui n’ont pas fait la Fac sont des abrutis.
De l’autre Joe, Bac -4 qui a fait son apprentissage en étant rémunéré, qui n’a aucune dette et qui gagne 80.000 dollars vient de couper l’électricité à Jim qui n’a pas payé ses dernières factures.
Source tout le dossier ici sur le site du Ministère de l’Éducation Nationale
Pour poursuivre la réflexion sur le sujet de la pertinence des études aujourd’hui regardez cette vidéo que j’avais consacré à cette thématique très importante pour penser un peu différemment et autrement.
Charles SANNAT
https://insolentiae.com/universite-300-000-sociologues-en-formation/
5°/L’inflation alimentaire hors de contrôle en France.
par Charles Sannat | 11 Avr 2023 | Monnaie et Inflation
Voici l’essentiel de ce « tweet » qui résume parfaitement un article du Parisien qui revient sur une enquête de l’IFOP.
Les données sont catastrophiques.
Que le pouvoir se rassure.
Il peut toujours matraquer.
Il peut passer en force des réformes à coups de 47.2 et autre calibre 49.3.
Ce sera difficile. Ce sera compliqué, mais cela passera.
Mais que le pouvoir s’inquiète.
Quand les gamelles se vident, que la paix civile vacille, et que les ventres crient famine, alors qu’il tremble.
En France, les révolutions viennent quand les gamelles sont vides.
Macron et ses ministres vident les gamelles des Français.
Ils avaient attaqué celles des Gilets Jaunes à un moment où globalement il y avait encore un peu de gras. Ce coup de semonce n’a pas été compris comme il devait l’être.
Une dynamique révolutionnaire prend du temps. C’est un processus.
Il manquait les gamelles vides.
Nous y arrivons.
Tremblez au palais.
La violence c’est comme le dentifrice qui sort du tube. Impossible de le faire rentrer et donc de l’arrêter.
La meilleure solution c’est toujours l’anticipation.
Les prix alimentaires se sont envolés de + 15,8% en mars sur un an, selon l’INSEE
Pour 2023, le risque c’est +20% SUPPLÉMENTAIRE sur l’alimentaire
C’est déjà une augmentation des courses de 800 € en moyenne sur l’année.
Le nombre de foyers financièrement fragilisés s’accroît en flèche : ils sont 13 millions (+25% par rapport à mai 2022) et 3 millions de foyers ne s’en sortent plus du tout.
2,4 millions de Français ont recours quotidiennement à la banque alimentaire, soit trois fois plus qu’en 2017 ; parmi eux, beaucoup de jeunes.
11 millions de pauvres.
12 millions de mal-logés et 14 millions ayant eu des difficultés à se chauffer cet hiver.
Plus de 300.000 de sans-abris.
Selon l’enquête
@IfopOpinion
publiée dans
@le_Parisien
80 % des 30 % des Français les plus pauvres (gagnant le Smic ou moins) ont restreint leurs achats de nourriture à cause de la hausse des prix.
42 % affirment avoir supprimé un repas pour rentrer dans leur budget.
Des enfants arrivent affaiblis à l’école faute de n’avoir par petit-déjeuner.
Charles SANNAT
« Ceci est un article ‘presslib’, c’est-à-dire libre de reproduction en tout ou en partie à condition que le présent alinéa soit reproduit à sa suite. Insolentiae.com est le site sur lequel Charles Sannat s’exprime quotidiennement et livre un décryptage impertinent et sans concession de l’actualité économique. Merci de visiter mon site. Vous pouvez vous abonner gratuitement à la lettre d’information quotidienne sur http://www.insolentiae.com. »
https://insolentiae.com/linflation-alimentaire-hors-de-controle-en-france/
Sans a priori 