Par MISH -Réflexions sur de débat de l’inflation /déflation/stagnation et autres remarques sur l’or, l’argent, les monnaies, les taux d’intérêts et les politiques monétaires affectant les marchés mondiaux.
La folie de la répression financière
Selon les rumeurs, la Fed serait déjà prête à faire un pas de plus vers l’ultime folie de la répression financière : les taux d’intérêts négatifs.
Les fonctionnaires de la Fed semblent désormais ouverts à l’idée de mettre en place des taux d’intérêt négatifs pour combattre la prochaine récession, malgré avoir rejeté cette option au plus profond de la crise, en 2009 et 2010.
« Certaines des expériences européennes suggèrent qu’il soit possible d’avoir recours à des taux d’intérêt négatifs, et que les coûts n’en soient pas aussi élevés que ce que nous pourrions penser », a expliqué vendredi William Dudley, président de la Banque de réserve fédérale de New York, lors d’un entretien avec CNBC.
Bernanke a annoncé à Bloomberg Radio la semaine dernière n’avoir pas déployé de taux négatifs parce qu’il craignait que des taux zéro n’aient un effet néfaste sur les fonds des marchés monétaires – un souci lié à des frais de gestion possiblement irrécupérables – et que les marchés des taux fédéraux ne fonctionnent plus. Des recherches auraient démontré que les bénéfices n’en auraient pas été suffisants.
Mais ce qui s’est passé en Europe ces dernières années l’a fait changer d’avis. La Banque centrale européenne, la Banque nationale suisse et les banques centrales du Danemark et de la Suède ont déployé des taux d’intérêt légèrement négatifs.
« Nous avons pu voir au cours de ces dernières années qu’ils ont bénéficié à certains pays européens », a-t-il dit.
Narayana Kocherlakota, le gouverneur plutôt conciliant de la Fed de Minneapolis, a prévu des taux négatifs dans sa plus récente prévision de l’avenir des taux d’intérêt publiée le mois dernier.
Il s’est dit ouvert à l’idée de forcer les taux d’intérêt à la baisse pour stimuler le marché du travail, qui a stagné en 2015 après une année 2014 assez satisfaisante.
Bien que des taux d’intérêt négatifs aient un certain côté « Docteur Folamour », forcer les taux d’intérêt en territoire négatif pourrait fonctionner de la même manière qu’une baisse des taux d’intérêt habituelle, comme l’explique Miles Kimball, professeur d’économie à l’Université du Michigan et promoteur des taux négatifs.
Les bénéfices en sont alléchants, notamment au vu de la faiblesse de la croissance du niveau de production aux Etats-Unis.
Avec des taux négatifs, « la demande en agrégats ne serait plus rare », explique Kimball.
Une stupidité époustouflante
Pour commencer, des taux d’intérêt négatifs devraient être perçus pour ce qu’ils sont : un vol.
Les politiques inflationnistes des banques centrales sont un vol, et des taux d’intérêt négatifs ne feraient que nous enfoncer plus profondément encore.
Avec cette proposition, nous pouvons ajouter Narayana Kocherlakota, président de la Fed de Minneapolis, et Miles Kimball, professeur d’économie à l’Université du Michigan, à la liste des idiots économiquement illettrés de notre monde.
Des mesures de répression financière qui punissent davantage les revenus fixes n’ont absolument aucun intérêt. Les effets positifs que ces clowns perçoivent ne sont rien de plus qu’un mirage, qui disparaîtra dès que les bulles sur les actifs commenceront à exploser.
Le problème, c’est une dette couplée à des bulles sur les actifs générées par la dette. Mais la solution proposée demeure de pousser les gens à dépenser plus et de voler les ressources de ceux qui épargnent.
Répression financière
J’ai récemment abordé le sujet de répression financière avec Gordon Long.
Lien vers la vidéo : Mish’s Monthly Macro w/Gordon T Long -https://www.youtube.com/watch?v=VNNgMpo7mMs – en anglais
Dans cet entretien, nous nous concentrons sur le triste état dans lequel se trouve l’Illinois. Notre prochaine interview traitera sans aucun doute des taux d’intérêt.
Le cas de l’or
Il est complètement stupide de tenter de forcer les gens à dépenser plus pour des produits dont ils ne veulent pas et n’ont pas besoin, simplement parce que la demande est soi-disant trop faible et que le gaspillage est la solution à tous nos maux.
Ces idiots économiques ne s’arrêteront devant rien. C’est pourquoi je reste fermement attaché à l’or sur le long terme.
Sans a priori 